Panarea è la più piccola delle Isole Eolie e forma - con gli isolotti di Basiluzzo, Spinazzola, Lisca Bianca, Lisca Nera, Dattilo e Bottaro, gli scogli dei Panarelli e delle Formiche - un piccolo arcipelago fra Lipari e Stromboli posto su un unico basamento sottomarino.
Dal punta di vista geologico Panarea è la più antica delle isole Eolie, con gli isolotti circostanti quel che resta di fenomeni eruttivi di un unico bacino vulcanico, oramai quasi del tutto sommerso ed eroso dal mare e dal vento.